首先受俄乌冲突、能源短缺、发达经济体货币政策紧缩等因素影响,全球经济“滞胀”风险不断加大,海外经济下行突出。其次,国内地产行业需求跌至相对谷底,抑制钢铁整体消费释放。最后,疫情仍对国内环境有较大的影响。
从春节后市场复苏,到需求释放预期落空,再到国内外经济下行,再至行业也盈利水平岌岌可危,最后是疫情反复,使得全年主要原料品种和钢材品种呈震荡式下跌表现。但是双焦价格表现依旧亮眼,同比仍保持正向上涨趋势。
煤矿占据全产业链中利润最为丰厚的环节,使得环节盈利明显压缩,甚至严重亏损,且亏损周期和幅度较往年明显较长和扩张。从Mysteel调研长流程企业盈利率数据来看,同比近四年,今年无论是国企、央企还是民企都难逃高位成本、负利运行、订单不足、资金紧张等困难。
2022年,受疫情时代货币超发后续影响,全球通胀压力上行,而俄乌冲突爆发后,能源危机引发全球能源价格大涨,工业及生活成本增加进一步加剧通胀格局,重压之下以美联储为待变的发达经济体纷纷开启加息周期,“滞涨”风险不断累积,全球主要经济体经济增速大幅放缓,时至22年年底全球通胀问题依然没用得到很好控制,美元指数、美债收益率居高不下,全球金融行业动荡不断,大宗商品价格剧烈波动。
2022年,地产政策转向效果延续,疫情多点多次分散爆发贯穿全年,俄乌冲突、能源短缺、汇率异动、海外需求减少等因素反复冲击之下,国内经济下行压力大增。但国内展现出强大的经济韧性,通过高效疫情防控、持续加码稳经济措施、基建托底、适时调整财政政策、货币政策、地产调控政策等手段,不仅在全球通胀环境下稳住了物价,国内经济增长也呈触底回升,虽然整体增速仍偏低,但“V”型反转之势已经确定。
去年受到双碳政策号召影响,粗钢压减立竿见影,但是今年以来,行业形势严峻,政策施压减力度明显放松,甚至部分区域政府在努力保证区域内产能释放。从长短流程生产工艺来看,因资金、停工成本、盈利水平等因素影响,长流程虽有亏损,但幅度和压力明显低于短流程企业,这也使得今年粗钢供应同比减量较预期偏低。
受海外经济下行、宏观环境利空、南非等因素影响,全球铁矿石发运同比处于相对低位,且Mysteel调研钢厂进口铁矿石库存也处于近几年绝对低位。而对于国产矿方面,受环保与安全生产影响,火工品禁用,采矿作业几乎全停,进而使得整体供应水平同比相对低位。对于需求端来说,因多数长流程钢厂坚持负利运行,原料备库也是正常进行,因此矿石需求有所保证,进而使得整体基本面相对利好支撑现货价格高位震荡。
焦煤和焦炭库存受生产端影响,整体库存延续低位,致使双焦长期处于买方市场,利润被强制分刮。但产业环节合理分配是市场调节的结果,后期向下游让利的压力将逐步显现,使得焦化利润有所回调。
废钢因其需求端90%以上集中于钢企消耗,但是今年短流程企业生产压力突出,川路废钢比也处于相对低位,因此对于废钢需求产生较大抑制作用。但受疫情反复影响,废钢回收、运输和到货也同样波及,进而使得废钢处于供需双弱表现,加之整体行情走势跟随成材,年内涨跌均保持窄幅调整。
供应方面,2022年五大钢材供应均值约1005万吨,今年受疫情、亏损、资金、需求等因素影响,供应水平同比持续性低位,均值基本在940万吨左右,同比低6.5%。库存方面,受供应紧张影响,市场资源量有限,钢厂及市场库存水平均低于去年同期水平,入库和出库的时间差大幅缩短,致使今年自春节后库存除国庆外,整体趋势处于持续去化表现。消费方面,在产销均处于相对弱势环境下,消费水平也表现不佳,2021年五大钢材平均消费量约1030万吨,今年却只有930万吨,降幅同比9.7%。
今年国内外主要核心在于成本竞争,受地缘纷争、疫情、通胀等因素影响,导致国外能源紧张,原料价格高,进而提高企业生产成本。从数据变化来看,今年钢材净出口表现偏好,且主要集中于板带材方面。
铁水:根据全国247家高炉企业产能利用率数据来看,2022年平均产能利用率同比下降约1个百分点,全年预估生铁同比减少462万吨(降幅0.54%)。
2022年全年建筑业表现萎靡,对于钢材需求端形成拖累。房地产自2016年首提“房住不炒”以来,政策调控层层加码,行业目前仍处于深度调整探底阶段,拿地、新开工、资金等各项即期指标表现低迷。
具体指标来看,全国混凝土产量同比下滑25%(2022E),房地产开发企业房屋新开工面积累计同比下滑37.5% (2022E),房地产开发企业购置土地面积累计同比下滑53%(截至10月)。此外,Mysteel调研计算螺纹钢表观消费量同比下滑15%( 2022E )。综合测算全年建材消费下滑超10%。
预计2022年,我国汽车产销量分别达2678万辆和2680万辆,同比分别增长2.7%和2.0%。乘用车是销量的主要增长点,预计2022年全年销量为2350万辆,同比去年增长9.4%;商用车同比去年降幅较大,预计2022年全年销量为330万辆,同比去年下降35.3%。
今年受疫情影响,家电行业整体表现较为疲软;尤其是在上半年,消费端受阻,产量、销量数据下滑十分明显。而在疫情态势开始缓和的下半年,受各地促消费政策的积极开展,家电消费端开始逐渐向好并缓慢恢复正常,尤其是在三季度时,彩电的海外市场异军突起之后,整体行业增势开始有所显现。年底正是家电市场旺季,上半年消费差距会再次缩短,预计全年整体行业增速下降2%。
今年1-10月,我国造船业在国际市场的份额继续稳居世界第一。一批高技术高附加值船舶实现了批量接单、批量生产。数据显示,1-10月,中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计算,分别占全球市场份额的45.8%、54.3%和48.7%,继续保持全球第一。此外,我国船舶企业国际竞争能力增强,6家船企新接订单量进入全球前10强。受全球贸易的影。