概述：回顾5月，江苏建筑钢材市场价格较4月行情止跌反弹。其中，苏北市场领涨全省，月均价格涨幅148元/吨，月度价差100元/吨；南京月均价格涨幅107元/吨，月度价差120元/吨；苏南市场月均价格涨幅94元/吨，月度价差达到180元/吨。钢厂方面，螺纹钢产量月环比仅有小幅波动，盘螺供给继续减量。同时，在需求面得到改善的情况下，厂库与社库出现双降的局面，全月库存继续下降。5月底6月初，虽房地产利好消息不断释放，但在省内部分区域市场库存增加、码头有回流资源陆续到货的情况下，市场对后市需求能否继续有效释放依然存疑，江苏省内建筑钢材价格又将如何运行，笔者将从以下几个方面进行分析。
5月终端需求明显回暖，在钢厂与市场资源积极消化的情况下，贸易商心态普遍较好，省内基本面得到有效改善。从价格方面来看，截至5月31日，江苏建筑钢材价格以南京螺纹钢为例，月初延续涨势至中旬，临近月底价格出现回落，但全月表现仍好于4月。其中，月度均价为3765元/吨，月环比上涨107元/吨。从全省情况来看，徐州月均价格涨幅最为明显，而苏州价差则相较其他区域市场最大。主要有两方面原因：其一，连续两月北方价格偏高运行，苏北市场主导钢厂资源外发比例明显增加且省外钢厂到货量出现下降，苏北及徐州等地资源相对紧俏，市场拉涨价格的意愿较强，价格率先领涨江苏且涨幅较大。其二，中旬期间，苏南主导市场仓库库存阶段性大幅增加，市场不稳定情绪增加，价格跌至省内谷值，但受期螺价格上涨影响，临近下旬市场行情快速拉升至省内高位，全月价差扩大。整体而言，5月省内价格虽延续涨势，但相较于省外其他市场价格优势并不明显。
从主导市场螺纹与盘螺价差走势情况来看，5月价差均值约为330元/吨，月环比上涨24元/吨。4月螺纹与盘螺价差区间在290-320元/吨波动，5月价差扩大至320-350元/吨。整体来看，5月主导钢厂盘螺减产、检修以及资源外发至省外高价位区域的情况依然偏多，同时在下游用钢需求增量，终端采购计划继续小幅增加等基本面有效改善的情况下，供给面偏紧，促使各地盘螺库存明显下降，价格得到提振，螺纹与盘螺价差处于扩大的趋势。
从近期江苏钢厂产能利率均值数据走势情况来看，螺纹钢方面，5月上旬到下旬产能利用率从42.59%降至41.25%，月环比均值下降0.35%，降幅并不明显。线%。整体而言，虽普材利润有所修复，但部分主导钢厂排产计划仍偏重于优化品种结构，遂螺纹与产量无明显增加。
从连续3年Mysteel成交量调研数据显示，5月份呈现持续上升的态势。其中，成交活跃度明显好于前两年，5月均值为51144吨，而2022年和2023年均值分别为45039吨和50183吨。另外，从月环比数据来看，虽出现小幅下降，但降幅并不明显。主要由于近期价格持续呈现涨势，终端和中间商前期备货较足，临近月底市场投机氛围不浓，价格出现窄幅调整后市场短期暂以观望为主。另外，6月初到端午小长假前期，终端补库备货的情况较为常见，同时考虑到供给面依然偏紧的情况，预计需求现状仍将延续。
由上图所见，4月最后一周省内钢厂库存到5月底持续下降11.1万吨；社会库存同期下降10.49万吨，月环比继续呈现下降态势。连续2月，省内多地项目复工复产进度加快，螺纹钢消费较前期继续提升；同时北方价格普遍偏高，部分省内钢厂增加外发资源量，省内供给不足的情况仍将延续，预计短期内厂库与社库继续低位运行。
综上所述，从库存情况来看，除中心库连续多周资源继续增加外，省内多地现货仓库去库压力较小且有规格不齐的情况，社会库存总体处于偏低水平。从供给来看，省内钢厂螺纹钢厂产量仍保持低供给状态、盘螺有继续减量的趋势。同时，考虑到江苏建筑钢材价格偏低于周边省份，省外钢厂发货意愿不强，资源分流至价格偏高的区域，省内供给压力减轻。从需求来看，当前工程项目进展情况良好，终端采购活跃度依然较高。从心态来看，宏观方面的不确定性依然较大，需求韧性能否延续，都将影响贸易商对后期走势的判断。 预计6月江苏建筑钢材价格底部有支撑，行情将可能呈现震荡运行。