杏彩体育:生意社:供强需弱 天然橡胶后市恐进一步走弱

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  5月下半月以来,沪胶保持续跌态势,在跌破12000元/吨之后,跌幅略有扩大,当前主力合约持续下探,在11700-11750元/吨之间持续震荡。生意社商品行情分析系统监测显示,我国天然橡胶华东市场国产全乳胶5月16日主报11930元/吨左右,5月25日主报11520元/吨左右,阶段性跌幅3.44%。天然橡胶需求不好导致天胶企业生意艰难。

  放眼国际,越媒5月24日就有报道称,由于缺乏订单,借贷成本高企以及大量退税尚未支付,越南橡胶企业正面临越来越多的困难。在通货膨胀、利率上升和国际局势动荡等不利因素的影响下,生产和消费需求正在下降,导致供需失衡,致橡胶价格和订单量降低,给依靠出口的越南橡胶企业带来压力,几个月来订单量逐渐减少,甚至停产。

  供应增加:当前国内外产区产胶基本正常,割胶旺季已逐步到来,供应压力持续增加。ANRPC最新发布的2023年4月报告预测称,2023年全球天胶产量料同比增加2.7%至1491.6万吨,但2023年全球天胶消费量料同比下降0.4%至1491.2万吨。

  下游疲弱:当前终端需求无明显改善,轮胎代 理商库存压力增加,面对轮胎企业的促销政策,订单减少、利润压缩的代 理商采购积极性并未明显提升,今年行业景气度不高,不少企业勉强维持,艰难生存。

  此外,天然橡胶对市场情绪非常敏感,全球金融市场风险上升、经济通胀顽固、复苏缓慢以及国际局势动荡等宏观因素都会对天胶走势造成影响,但下游需求是最根本的影响因素。

  具体到我国,天然橡胶进口量、青岛库存、轮胎主产区企业开工率及汽车/重卡产销数据看,进口胶依然持续到港、累库持续,供应压力持续;同时,轮胎企业开工率变化不大、汽车及重卡产销数据环比下滑,下游需求疲弱态势并未改善。

  表1数据显示,2023年1-4月我国橡胶进口量持续增加,同比大幅增加,下游消耗速度迟缓,港口库存持续累加。

  表2库存数据显示,青岛保税区库存、一般贸易库存的天然橡胶库存继续累库。其中,青岛港口天胶库存在5月11日达88.12万吨新高之后,有一定下降态势,去库拐点初现,但5月21日数据仍处于高位,总体供应压力仍不小。

  图2开工率走势图显示,自2月以来我国轮胎企业的开工率一直维持在7成以上,但4月中下旬将至5-6成。五一假期归来之后有所上升,全钢胎回升至7成左右、但半钢胎仍在6成附近。下游订单支撑不利,对天然橡胶行情的需求支撑并不牢固。

  最后,看汽车产销和重卡销售数据:据中国汽车工业协会公布的最新产销数据,4月份,汽车产销量分别达到213.3万辆和215.9万辆,环比分别下降17.5%和11.9%。其中,2023年4月份,我国重卡市场大约销售8万辆左右(开票口径,包含出口和新能源),环比下滑31%。环比数据大幅下滑,天然橡胶下游需求支持减弱。

  关于后市,分析认为,近期沪胶再次跌破12000元/吨并持续震荡下行至11700元/吨附近,且供应量持续增加,下游需求支撑薄弱,支撑不利。利空因素明显,天然橡胶真正的趋势性上涨有渐行渐远态势,短期恐进入新一轮下跌态势。



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