【导语】在业内心态修复改善和成本带动下，11月钢铁产业链产品价格共振上行，除个别品种价格与成本出现逆势变化，整体价格走势上涨为主。对于12月行情来看，在成本支撑强势、供应增加和需求偏弱影响下，预计12月钢价或以震荡运行为主。
11月钢铁产业链产品价格走势以震荡上涨为主。分析价格上涨原因主要有：一是政策及消息面的带动，房地产等下游利多消息，以及专项债消息后续动力仍起到助推作用，宏观面的改善扩大及延长了钢市反弹的时间和空间，市场的整体表现基本上是超预期运作；二是成本端的支撑，本月原材料铁矿石重心逐渐上移，生产成本也水涨船高；三是市场心态的变化，由最初的谨慎观望向谨慎乐观转变，下游采购也从观望向逐渐补库转变。
通过对比原料价格和钢材价格走势来看，钢材的涨幅整体大于原料价格涨幅，除了宏观和成本端存有支撑，多数钢材品种11月开工下降，供应压力减缓，对钢材价格上涨有进一步支撑。其中，中厚板涨幅最大，环比上涨5.59%，除了受政策面和成本面支撑，11-12月份为机械等终端制造业产销次旺季，机械企业多在四季度提前备产，以满足明年工地开工旺季需求，内主产区轧线轮番检修及减产，需增供降背景下，月内社会库存降至中等偏低水平，支撑月内市场价格上涨。不锈钢价格环比下降3.57%，主要原因在于随着期货及相关产品不断下行，废不锈钢经济性下降，进一步增加了市场担忧氛围，钢厂询盘价格下调，市场价格逐步下行。
11月钢铁产业链产品开工率整体呈现下降趋势，个别产品开工小幅回升。原料方面焦炭降幅最大，由于原料焦煤涨幅较大，焦企成本偏高，利润多数仍维持亏损，焦炭开工率降低，库存低位。目前废钢铁价格相较于铁水成本存在相对优势，钢厂对废钢需求尚可，废钢开工率提高。
成材方面，螺纹钢、镀锌板及不锈钢等开工率有所下降，主要是由于11月份进入年终检修阶段，再加上利润水平较低，亏损情况较多，钢厂自发减产行为增加，整体开工率出现下滑。而型钢、带钢和热卷等产品开工率出现增加，主要是因为产品利润水平尚可，有一定的需求支撑，钢厂检修减产有限，相对于其他产品来说，亏损较少，开工率有所提高。整体而言，在11月份，钢铁产业链整体开工率保持下降为主。
11月钢铁产业链产品成本和利润均呈现增加趋势。由下表数据可以看出，11月份成品材各产品成本普遍上涨了1%-2%。与上游原材料诸如矿石、废钢铁的价格上涨有关。
11月钢铁产业链毛利润环比好转居多，不锈钢产品利润环比增幅最大。主要是本月原材料价格偏强运行，成本支撑存在，再叠加宏观利好因素，市场信心恢复，销售价格也出现上涨，并且涨幅相对来说，高于原材料的涨幅，利润环比有所增加。其中，焦炭利润下降较为明显，原料焦煤涨幅较大，焦企成本偏高，利润多数仍维持亏损。
预估12月钢铁产业链产品趋势整体呈现震荡趋强的趋势。分析来看：成本方面，成本延续高位盘整，对市场价格或存支撑；供应方面，生产企业利润有所修复，部分检修减产逐步结束，从而预期供应量或小幅增加；需求情况，随着气温下降，赶工期逐步结束，下游需求或有所萎缩。综合来看，供应增加，需求下降，但成本存在支撑，企业仍旧亏损较多，钢厂挺价意愿较高，12月价格或呈现震荡运行的态势。