【期现】截至4月23日,螺纹主力合约收盘价报3641元,环比下跌29元,华东现货报价3620元,环比下跌10元,期货升水21元;热轧主力合约收盘价报3797元,环比下跌20元,华东现货报价3824元,环比下跌19元,期货贴水43元。
【供给】铁元素供应继续增加,其中高炉铁水继续增加,但钢材总产量有所回落,其中,五大材产量回升,非五大材下降。截至4月18日,铁元素日均总供应为269.7万吨,周环比增加1.67万吨。其中铁水产量周环比增加1.47万吨,废钢日耗增加0.2万吨。钢材周度产量为1334.6万吨,周环比减少3.6万吨,其中五大材产量860.46万吨,周环比增加4.26万吨,非五大材产量474.1万吨,周环比下降7.8万吨。五大材中,螺纹产量217.9万吨,周环比增加7.9万吨,热卷产量323.2万吨,周环比增加1.8万吨。
【需求】截至4月19日,五大钢材表需959.6万吨,周环比减少4.6万吨,其中螺纹表需281.6万吨,周环比下降5万吨,热卷表需325.5万吨,周环比下降2.1万吨。螺纹供需双增,螺纹去库良好,但表需小幅回落。整体需求端来看,现实下游资金环比小幅改善,但整体仍偏弱,二季度债券发行十分关键。
【库存】截至4月19日,五大钢材总库存2034万吨,周环比下降99.1万吨,螺纹总库存环比-63.7万吨至1014.8万吨,热轧库存环比-2.3万吨至417.9万吨。五大材继续去库,螺线因为产量较低去库明显,卷板类产量较高,去库缓慢。
【观点】钢材产量小幅回落,其中五大材产量增加,非五大材产量下降,五大材中,建材去库明显,但表需小幅回落,复产逻辑支撑原料,钢价继续上行。国家发改委再次提及要加快推动超长期特别国债等举措落地,此外,财政部支持央行在公开市场操作中增加国债的买卖,这或意味着特别国债发行在即。宏观层面仍有较强支撑,但是近期国家针对钢材买单出口或有动作,如果落实将对热卷出口有较大影响,值得关注。当前看操作上看仍建议等待回调后做多,螺纹的目标为在3900左右,热卷在4100左右。