2023年,钢铁板块在原料价格的强势表现下承压,钢企利润受到影响,导致整个板块表现不佳,SW钢铁指数下降2.85%,在申万行业中排名第18位。然而,进入2024年第一季度,钢铁产业开始向定制化和高端化转型,逐步减少房地产用钢产能,行业逐渐企稳。随着需求复苏预期的增强,Q1螺纹钢均价环比下降3.31%,热轧均价环比上涨0.65%,SW钢铁指数反弹3.22%,在申万行业中升至第10位。
在细分市场方面,普钢板块在2023年整体上涨1.09%,24Q1上涨4.75%;而特钢板块则在2023年整体回落11.51%,24Q1回落0.38%。
从基金持仓角度来看,2024年第一季度钢铁板块的配置比例环比下滑0.04个百分点至0.43%。自2020年第四季度以来,随着“双碳”政策的推进,钢价整体呈现上升趋势,行业整合力度加大,钢铁行业竞争格局改善预期增强,基金对钢铁板块的配置比例逐步上升。然而,自2021年第四季度起,随着钢价重心下移,钢铁板块盈利预期转弱,基金对钢铁板块的配置比例开始下滑。
1)在“稳增长”政策的支持下,预计我国钢铁需求将长期保持稳定。制造业的持续发展将推动用钢占比逐年提升,特别是高端钢材产品将最为受益。
2)普钢板块:建议关注钢铁行业的龙头企业,如宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等。随着钢铁需求的超预期增长,原料端供需紧张局面的缓解,钢铁板块盈利能力有望回升,尤其是龙头企业的高端品种比例不断提高,将进一步增厚利润。
3)特钢板块:建议关注业绩良好的特钢企业,如久立特材、常宝股份、翔楼新材、武进不锈等。这些企业受益于下游航空航天、油气开采、汽车等领域的发展,特钢消费前景广阔,部分企业的在建项目有序投产,业绩有望稳定增长。